- Ešte je príliš skoro na to, aby sa objavili kupujúci vzhľadom na neistotu v súvislosti s vojnou
- “Nikto nevie, kde to končí,” hovorí Peter Garnry zo Saxo Bank.
Európske akcie s obchodnou expozíciou voči Rusku stratili viac ako 100 miliárd dolárov trhovej hodnoty od nárastu vojnových rizík. Napriek tomu, že vplyv sankcií na Moskvu zostáva neistý, len málokto je pripravený ich nakúpiť, napísal Bloomberg.
“Nikto nevie, kde to končí a sme v prostredí s maximálnou neistotou, ktoré si vyžaduje prehodnotenie pre väčšinu investorov,” povedal Peter Garnry, vedúci stratégie akcií Saxo Bank AS.
Od ťažiara zlata Polymetal International Plc až po výrobcu pneumatík Nokian Renkaat Oyj a rakúsku Raiffeisen Bank International bol výpredaj európskych spoločností s ruskou expozíciou vážny. Niektoré akcie stratili tri štvrtiny svojej hodnoty od 18. februára, keď sa začali uplatňovať obavy z ruskej invázie na Ukrajinu. Populárne mená ako Renault SA a Wizz Air Holdings Plc tiež klesli o viac ako 20%.
Za ten čas bolo vymazaných celkovo 100 miliárd dolárov z hodnoty 22 spoločností Stoxx Europe 600, ktoré získavajú viac ako 5% svojich tržieb z Ruska. Londýnska burza vo štvrtok oznámila, že pozastavila obchodovanie s desiatkami depozitných certifikátov pre ruské spoločnosti “v súvislosti s udalosťami na Ukrajine, vzhľadom na trhové podmienky a s cieľom udržať usporiadané trhy”.
Zlá expozícia
Vplyv na európske akcie z ukrajinskej vojny sa tu nekončí. Ropné giganty BP Plc a Shell Plc oznámili, že odídu z Ruska, čím zvrátia tri desaťročia investícií po rozpade Sovietskeho zväzu v roku 1991. Daimler Truck Holding AG, jeden z popredných svetových výrobcov úžitkových vozidiel, uviedol, že až do odvolania zastaví svoje obchodné aktivity a môže preskúmať vzťahy s miestnym partnerom spoločného podniku Kamaz PJSC.
“Ruské aktíva získajú štatút, že nie sú v súlade s ESG,” povedal Garnry a zdôraznil, že populárny investičný štýl zameraný na životné prostredie, sociálne a riadenie môže podnietiť investorov, aby sa vyhýbali vystaveniu geopolitickým rizikám. Rozhodnutie BP “vytvorí obrovský morálny tlak na ostatných”.
Európskym sektorom, ktorý bol najviac postihnutý výpredajom, sú banky. Stoxx 600 Banks Index klesol takmer o 20% od vrcholu 10. februára, flirtoval s územím medvedieho trhu. V rámci toho bol Raiffeisen zďaleka najhorším hráčom, keď stratil približne polovicu svojej trhovej hodnoty.
Proste prepad
Rakúsky veriteľ, ktorý mal na konci minulého roka nesplatené úvery v Rusku a na Ukrajine vo výške takmer 14 miliárd eur, v utorok uviedol, že zastavil svoju dividendu na rok 2021, ale nemá v pláne odísť zo svojho podnikania v regióne.
Edmund Shing, hlavný investičný riaditeľ BNP Paribas Wealth Management, hovorí, že banky sú jedným z mnohých sektorov, “kde sme v procese predražovania rizík.”
Matthew Gilman, európsky akciový stratég v UBS Global Wealth Management, má podobný názor a hovorí, že “kombinácia nadpriemerného globálneho rastu a klesajúcej inflácie by mohla rýchlo urobiť obraz priaznivejším pre investorov.”
Napriek tomu zatiaľ nie sú žiadne známky toho, že by investori lovili na dne. Polymetal, ktorý je jednou z najlacnejších akcií v Európe s násobkom len 1,5-násobku budúcich výnosov, zaznamenal len malý odraz po poklese na rekordné minimum.
Podľa Pascala Blanqueho, hlavného investičného riaditeľa skupiny Amundi Asset Management, by investori hľadajúci “vstupné body” v mnohých segmentoch trhu mali postupovať opatrne, pretože “preformulovávanie a preskupovanie ešte má kam ďalej ísť.”.
“Nachádzame sa uprostred zmeny režimu charakterizovanej bezprecedentnými inflačnými silami, ktoré sme nevideli za posledných päť desaťročí,” napísal Blanque, čo je situácia, ktorá sa zhoršuje stúpaním cien komodít.
Je teraz nacenené to najhoršie? Je to “nemožné povedať”, podľa Shingu z BNP, najmä vzhľadom na nepriamy vplyv konfliktu na hospodársky rast.
