CNN Business napísal: Angela Merkelová sa po 16 rokoch chystá skončiť ako kancelárka Nemecka , čo znamená začiatok novej éry najväčšej európskej ekonomiky.
Výsledky nedeľných volieb je ťažké predpovedať a zostavenie vlády môže trvať týždne alebo mesiace. Keď sa však prach usadí, prieskumy verejnej mienky naznačujú, že novým kancelárom by mohol byť ľavicovo orientovaný sociálnodemokratický partner Olaf Scholz, ktorý ako minister financií v koalícii s Merkelovou nasmeroval ekonomiku Nemecka prostredníctvom pandémie. Zelení by medzitým mohli počet kresiel v parlamente viac ako zdvojnásobiť.
Scholzova SPD a Zelení by mohli nadviazať partnerstvo s propodnikateľskou Slobodnou demokratickou stranou a získať tak dostatok právomocí na posun ekonomickej agendy krajiny doľava. Zdanenie a výdavky by sa mohli zvýšiť, pretože politickí lídri zdvojnásobia digitalizáciu a politiku v oblasti klímy , zatiaľ čo ostražitosť pred rastúcim vládnym dlhom sa môže dostať do úzadia.
„Zelení a liberáli v koalícii by priniesli najčerstvejšie inovatívne sily, aké sme za chvíľu v nemeckej vláde mali,“ hovorí Carsten Brzeski, globálny vedúci makro výskumu ING.
Míňajte viac, starajte sa neskôr?
Globálne banky uvádzajú , že konečný výsledok povolebných žokejov medzi stranami nie je ani zďaleka istý, pričom investorom odporúča, aby sa pripravili na dva potenciálne výsledky: koalíciu SPD, Stranu zelených a FDP alebo tesné víťazstvo centra Merkelovej- pravicová Kresťanskodemokratická únia na čele s Arminom Laschetom, ktorá by sa pravdepodobne tiež potrebovala spojiť so Zelenými a FDP.
Prvá možnosť by znamenala posun doľava, ale bola by menej dramatická ako spojenectvo medzi SPD, Zelenými a tvrdou ľavicou Die Linke. Tento výsledok, ktorý by mohol vyprodukovať oveľa ambicióznejšie snahy o prerozdelenie bohatstva a vyberanie daní, bol bagatelizovaný analytikmi a pravdepodobne by zaskočil investorov.
Akákoľvek kombinácia, ktorá vyhrá, bude musieť zvládnuť prebiehajúce zotavenie z pandémie koronavírusu. Podľa najnovších prognóz Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj je nemecká ekonomika na dobrej ceste k rastu v tomto roku o 2,9% a v budúcom roku o 4,6% po tom, ako v roku 2020 klesla o 4,9%.
Nedávne údaje však naznačujú, že hybnosť môže klesať. Podľa údajov zverejnených v piatok index Ifo, ktorý sleduje podnikateľské prostredie v krajine, v septembri klesol tretí mesiac po sebe. Pomalší rast v Číne, zavrčanie dodávateľských reťazcov a rastúce ceny plynu si pravdepodobne vyberú daň.
Tento pokles by mohol prispieť k tlaku na nových lídrov krajiny, aby zrušili notoricky prísne fiškálne pravidlá Nemecka, aby mohli naďalej vynakladať výdavky na domácu ekonomiku.
Krajina v roku 2009 zakotvila v ústave takzvanú „dlhovú brzdu“, ktorá až na niekoľko výnimiek výrazne obmedzila verejné pôžičky po finančnej kríze. Kvôli pandémii boli pravidlá dlhu pozastavené do roku 2023. To umožnilo nemeckým pôžičkám skočiť, pričom pomer dlhu krajiny k HDP v roku 2020 prudko stúpol na 70%.
Napriek tomu, že tento pomer v porovnaní so Spojenými štátmi, kde sa v súčasnosti predpokladá, že dlh podľa odhadov prekročí ročný HDP, bledne, nemecké centristické strany túžili dostať verejné financie krajiny opäť pod kontrolu. Zelení medzitým chcú trvalejšie uvoľnenie pravidiel dlhu.
Stratégovia UBS Dean Turner a Maximilian Kunkel si myslia, že dlhová brzda-ktorá sa stala kľúčovým princípom nemeckého fiškálneho konzervativizmu-pravdepodobne zostane na svojom mieste, pretože na jej zvrátenie by bola potrebná dvojtretinová väčšina v parlamente.
Napriek tomu očakávajú, že noví nemeckí lídri nájdu iné spôsoby, ako zvýšiť výdavky na riešenie klimatickej krízy. Tento problém získal ešte väčšiu dôležitosť po ničivých záplavách, ktoré krajinu postihli v júli.
„Spoločnou oblasťou dohody pre všetky strany je potreba bojovať proti zmene klímy,“ napísali Turner a Kunkel v nedávnej správe o výskume. Nech už vznikne koalícia čokoľvek, pokračovali, zelené investície „porastú“.
Riešenie klimatickej krízy
Brzeski očakáva, že nastupujúca vládna koalícia, bez ohľadu na jej zloženie, vytvorí špeciálny investičný nástroj na obídenie dlhovej brzdy, ktorý umožní tok peňazí do zelených iniciatív.
Pri liberálnejšej koaličnej vláde by sa však niektoré časové harmonogramy mohli posunúť nahor.
„[Zelení] by pravdepodobne tlačili na urýchlenie zelenej transformácie nemeckej ekonomiky ako na predpoklad vstupu do vlády,“ uviedol Goldman Sachs v nedávnej správe pre klientov.
Strana zelených vyzvala na 70% zníženie emisií skleníkových plynov z úrovne roku 1990 do roku 2030 v porovnaní so súčasným vládnym cieľom 65%. Tiež chce, aby boli uhoľné elektrárne zatvorené do konca tohto desaťročia, a nie do roku 2038, a aby v tomto bode boli nové autá tiež bez emisií.
Mohlo by to viesť k stretu s najmocnejšími podnikmi Nemecka. Volkswagen ( VLKAF ) vo svojej najnovšej aktualizácii stratégie uviedol, že chce, aby 50% tržieb pochádzalo z elektromobilov do roku 2030, čo v roku 2040 stúpne na takmer 100%.
To, ako veľmi by mal štát zasiahnuť, by mohlo vyvolať trenice medzi členmi koalície. „Najväčšia kontroverzia bude: Ako zmeníte správanie ľudí?“ Povedal Brzeski. „Robíte to prostredníctvom stimulov a vzdelávania ľudí, alebo to robíte [zvyšovaním] cien a nákladov?“
Ľavicová vláda v Nemecku by mohla viesť aj k zvýšeniu daní pre najbohatších Nemcov, pričom SPD navrhne novú daň z majetku pre superbohatých.
Banky však zdôrazňujú, že zostáva veľmi nejasné, ako voľby dopadnú – a stále by mohla prevládať konzervatívnejšia CDU, ktorá by Nemecko držala pevnejšie na súčasnej fiškálnej a ekonomickej ceste.
