WSJ tvrdí, že by išlo o prvú burzu s hybridným modelom, v rámci ktorej by súkromné spoločnosti pravidelne pristupovali na verejné trhy v rámci denného obchodovania.
Londýnska burza LSEG Group sa snaží potlačiť hranicu medzi verejnými a súkromnými spoločnosťami, čo je súčasťou plánu prilákať rýchlo rastúce technologické firmy na zoznam v Spojenom kráľovstve po brexite.
LSE navrhla vytvorenie špeciálneho trhu pre súkromné spoločnosti na obchodovanie s ich akciami na burze v určitých dňoch, podľa osoby oboznámenej s touto záležitosťou a návrhmi LSE jej regulačným orgánom, Úradu pre finančné správanie a ministerstva financií Veľkej Británie, ktorú videl The Wall Street Journal.
Akcie súkromných spoločností by sa obchodovali verejne od jedného do piatich dní v každom obchodnom okne, raz mesačne alebo štvrťrok alebo každých šesť mesiacov. Spoločnosti by nepodliehali rovnakému stupňu regulačného dohľadu ako plne kótovaná spoločnosť, požiadavky, ktoré podľa zakladateľov startupovej spoločnosti odrádzajú od kótovania akcií.
“Nový typ pôsobenia by fungoval ako odrazový mostík medzi súkromnými a plne verejnými trhmi,” napísala LSE v dokumente, ktorý poslala FCA a ministerstvu financií 21. decembra. “Malo by sa to vnímať ako zlepšenie súčasných možností, ktoré majú spoločnosti, ktoré sa snažia získať kapitál bez zavedenia regulácie, ktorá bude brániť rastu.”
Zakladatelia startupov, ich zamestnanci a investori v ranom štádiu by mohli získať hotovosť predajom akcií retailovým a inštitucionálnym investorom. Veľké súkromné spoločnosti by mali podľa návrhu prístup aj na verejný trh. Technologické firmy, ako je banková aplikácia Revolut, kúp-teraz-plať-neskôr gigant Klarna a startup Wise by mohli použiť túto cestu na získanie peňazí pre svojich akcionárov, uviedla LSE v návrhu.
Zástupca LSE uviedol, že existuje “potenciál pre ďalšie cesty na trh na podporu čo najširšej škály spoločností prostredníctvom ich finančného životného cyklu, vrátane pomoci pri prechode zo súkromného na verejné trhy a skutočne späť.”
Program by si vyžadoval schválenie regulačnými orgánmi a legislatívne zmeny.
Predstavitelia FCA a ministerstva financií Veľkej Británie sa odmietli vyjadriť.
Návrh prichádza v čase, keď sa Spojené kráľovstvo snaží pretvoriť svoje finančné trhy po odchode z Európskej únie v roku 2021. V novembri vláda Veľkej Británie udelila FCA, svojej najvyššej finančnej organizácii, sekundárny mandát na podporu konkurencieschopnosti vo finančnom sektore (tu) ako aj zachovania finančnej stability a ochrany spotrebiteľa.
Londýn sa snaží prilákať mladé, rýchlo rastúce spoločnosti, pričom technologické firmy sa zvyčajne rozhodnú uviesť v USA (tu) alebo Ázii. Nedávny rozmach v účelových akvizičných spoločnostiach alebo SPAC sa vo veľkej miere uskutočnil v USA. Spojené kráľovstvo minulý rok revidovalo pravidlá kótovania akcií v snahe zatraktívniť Londýn (tu) pre technologické spoločnosti a SPAC.
LSE zaznamenala dlhodobý pokles počtu spoločností kótovaných na burze, pričom celková suma klesla na 1 989 v roku 2020 z 2 365 pred piatimi rokmi. V minulom roku došlo k miernemu obratu, keď kótované spoločnosti vzrástli na 2 017.
Podľa návrhu LSE by spoločnosti mohli vykonávať súkromné transakcie s akciami v rámci verejných obchodných okien. Spoločnosti by si tiež mohli v týchto obdobiach vymieňať dôverné informácie s hlavnými zainteresovanými stranami bez toho, aby ich museli zverejňovať.
Pred verejným obchodným oknom by spoločnosť bola povinná zverejniť vyhlásenie zverejňujúce materiálne informácie, ktoré sú určené na vyrovnanie podmienok, napísalA LSE.
LSE pomenovala myšlienku “MTF-lite”, ktorá vychádza z priemyselného termínu pre finančný trh známy ako multilaterálny obchodný systém. Ak by sa to stalo, bola by to prvá burza s týmto typom hybridného modelu pre súkromné spoločnosti, ktorá by pravidelne umožnovala prístup verejným investorom.
Existujú existujúce trhy pre súkromné akcie v USA (tu), ktoré prevádzkuje Nasdaq Inc. a niekoľko konkurenčných startupov, ako sú Forge Global Inc. a EquityZen Inc.
Ale tieto obchodné miesta nie sú prístupné väčšinu individuálnych investorov. Podľa súčasných nariadení Americkej komisie pre cenné papiere a burzu sú obmedzené na akreditovaných investorov – ľudí, ktorí spĺňajú určité kritériá bohatstva, ako je čistá hodnota viac ako 1 milión dolárov bez domova alebo ročný príjem nad 200 000 dolárov.
V USA SEC pracuje na pláne, ktorý by prinútil viac zverejňovať informácie o financiách a operáciách súkromných spoločností kvôli obavám z nedostatočného dohľadu v rýchlo rastúcom segmente trhu (tu).
