- Dlhopisy spoločnosti Logan klesajú po správe o dlhových záväzkoch
- Problémy v transparentnosti podkopávajú dôveru investorov
Bloomberg informuje o tom, že nové nepokoje v pondelok otriasli čínskymi dlhopismi v oblasti nehnuteľností pre obavy zo skutočného rozsahu skrytých dlhov priemyslu, čím sa prehĺbil výpredaj medzi firmami s vyšším ratingom.
Zmenka spoločnosti Logan Group Co. splatná v roku 2023 klesla o 14,1 centov na rekordne nízku úroveň 62,9 centov po tom, čo Debtwire oznámila, že developer by mohol mať dlhy vo výške 812 miliónov dolárov za nesplatené záväzky splatné do roku 2023. Dlhopis spoločnosti Country Garden Holdings Co. splatný v roku 2024 klesol o 12,9 centov na 67,7 centov, čím predĺžil minulotýždňový výpredaj pre najväčšieho developera v krajine.
Rastúce obavy o transparentnosť lepších čínskych vývojárov nútia držiteľov dlhopisov spochybňovať likviditu firiem, ktorých financie sa zdajú byť zdravé. Viac dlhov by znamenalo viac veriteľov, z ktorých niektorí by mohli požadovať predčasné splatenie. Existuje tiež riziko, že skryté záväzky, ako sú trustové úvery, súkromné dlhopisy alebo spotrebné produkty s vysokým výnosom, dostanú preferenčné zaobchádzanie s peniazmi dlhované zahraničným veriteľom. China Evergrande Group, Kaisa Group Holdings Ltd. a Shimao Group Holdings Ltd. všetci čelili takýmto záväzkom.
Logan, ktorého dlhopisy sa obchodovali na takmer rovnakej úrovni už minulý mesiac, poprel správu aj trhové špekulácie (tu), že spoločnosť súkromne predala dlh. Spoločnosť je hodnotená ako ekvivalent ratingu BB u všetkých troch hlavných hodnotiteľov kreditného rizika.
Už aj tak krehká dôvera investorov sa v tomto roku dostala do útlmu, čo účinne udržalo trh s dolárovými dlhopismi pre developerov zatvorený. To zanechalo sektor s obmedzenými možnosťami refinancovania, čo zvyšuje riziko, že spoločnosti nesplácajú dlh včas. Country Garden sa minulý týždeň snažila využiť trh s čerstvými fondmi (tu), údajne chcela emitovať konvertibilné dlhopisy vo výške 300 miliónov dolárov kvôli slabému dopytu. Akcie spoločnosti Sunac China Holdings Ltd. klesli o rekordných 23% po predaji nového vlastného imania (tu).
“Riziká v celom čínskom sektore nehnuteľností rastú, čo je zrejmé z náročných podmienok refinancovania aj pre tie najuznávanejšie firmy,” povedal Wei Liang Chang, makro stratég DBS Bank Ltd. Jasnejšie zverejňovanie záväzkov, ako aj predaja aktív je rozhodujúca pre posilnenie dôvery.
Financovanie nehnuteľností, ktoré dostali developeri, kleslo v decembri približne o 19% oproti predchádzajúcemu roku (tu), čo je najprudší pokles za viac ako sedem rokov, podľa výpočtov agentúry Bloomberg založených na celoročných vládnych údajoch zverejnených v pondelok. Predaj domov v decembri oproti predchádzajúcemu roku klesol o 19,6 %, čo je šiesty po sebe idúci mesačný pokles, zatiaľ čo investície do nehnuteľností klesli o 14 %.
Najmenej sedem developerov nesplácalo dolárové dlhopisy od októbra. To zahŕňa Evergrande, ktorého kríza pohltila veriteľa China Minsheng Banking Corp., bankové akcie s najhorším výkonom na svete (tu). Spoločnosť Guangzhou R&F Properties Co. minulý týždeň zaznamenala zníženie ratingu na obmedzené zlyhanie spoločnosťou Fitch Ratings kvôli tomu, čo ratingová spoločnosť nazvala úzkostnou burzou dlhu (tu).
Čínske realitné firmy musia v tomto roku splatiť alebo refinancovať miestne a zahraničné dlhopisy v hodnote približne 99 miliárd dolárov. Takmer polovica z toho je nesplatený dolárový dlh, ukazujú údaje zostavené agentúrou Bloomberg.
Čínski stavitelia musia tento rok splatiť alebo refinancovať dlh vo výške 99 miliárd dolárov
Index akcií nehnuteľností v pondelok klesol o 1,4 %, keďže zníženie úrokových sadzieb čínskou centrálnou bankou(tu) len málo podporilo investorov. Vidiecka záhrada klesla o viac ako 8% na takmer päťročné minimum. Akcie spoločnosti Logan klesli o 6,7 %.
V minulom roku klesol o 34 %, čo je najviac od globálnej finančnej krízy v roku 2008.
