Reuters informoval, že podľa právnikov a bankárov, ktorí sa zaoberajú uvádzaním takýchto akcií na trh, spoločnosť Nasdaq Inc zabrzdila prípravy na prvotnú verejnú ponuku (IPO) najmenej štyroch malých čínskych spoločností, zatiaľ čo vyšetruje krátkodobý nárast akcií týchto firiem po ich debute.
Opatrenia prevádzkovateľa burzy prichádzajú uprostred prudkého nárastu akcií čínskych spoločností, ktoré pri svojom IPO získavajú malé sumy, zvyčajne 50 miliónov USD alebo menej. Tieto akcie pri svojom debute stúpajú až o 2 000 %, aby v nasledujúcich dňoch klesli, čo spôsobuje škody investorom, ktorí sa odvážili špekulovať s takzvanými penny stocks.
Douglas Ellenoff, podnikový právnik a advokát pre cenné papiere v advokátskej kancelárii Ellenoff Grossman & Schole LLP, uviedol, že ho burza Nasdaq informovala, že niektoré IPO nebudú môcť pokračovať, “kým sa nezistí, čo bolo príčinou abnormálnej obchodnej aktivity niektorých čínskych emitentov začiatkom tohto roka”.
“Boli to telefonáty na poslednú chvíľu, práve keď sme si mysleli, že sa s obchodmi niekam pohneme,” povedal Ellenoff.
Spoločnosť Nasdaq začala klásť otázky poradcom malých čínskych záujemcov o IPO v polovici septembra. Podľa jedného z bankárov, Dana McCloryho, ktorý je vedúcim oddelenia kapitálových trhov spoločnosti Boustead Securities, sa otázky týkali totožnosti ich súčasných akcionárov, miesta ich bydliska, výšky ich investícií a toho, či im bol ponúknutý bezúročný dlh, aby sa mohli zúčastniť.
Právnici a bankári hovorili s agentúrou Reuters pod podmienkou, že mená štyroch spoločností, ktorých IPO boli zastavené, nebudú zverejnené.
Nie je jasné, aké kroky podnikne burza Nasdaq po ukončení vyšetrovania a či bude povolené pokračovať vo všetkých alebo niektorých zastavených IPO. Hovorca burzy Nasdaq sa odmietol vyjadriť.
Sedem zdrojov, ktoré pracujú na IPO malých čínskych spoločností, hovorilo s agentúrou Reuters pod podmienkou, že ani oni, ani ich klienti nebudú identifikovaní. Tieto zdroje uviedli, že efemérny nárast akcií spôsobilo niekoľko zahraničných investorov, ktorí utajili svoju totožnosť a zhabali väčšinu akcií v ponukách, čím vytvorili dojem, že o debuty je záujem.
V dôsledku toho sa podľa údajov spoločnosti Dealogic čínske IPO v Spojených štátoch tento rok vrátili v prvý deň obchodovania v priemere o neuveriteľných 426 % v porovnaní so 68 % v prípade všetkých ostatných IPO.
Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) a ďalšie americké finančné regulačné orgány zatiaľ neoznámili prípad úspešného stíhania takýchto pump-and-dump schém, pretože čínske spoločnosti a ich zahraniční bankári ich doteraz účinne vykonávali tajne, uviedlo sedem zdrojov.
Hovorca SEC bezprostredne nereagoval na žiadosť o komentár.
“Medzery”
Zásah burzy Nasdaq zdôrazňuje, že štandardy likvidity, ktoré prijala v posledných troch rokoch s cieľom zabrániť manipulácii s akciami pri malých IPO, majú medzery, ktoré čínske spoločnosti využívajú. Pravidlá stanovujú, že spoločnosť, ktorá vstupuje na burzu, by mala mať aspoň 300 investorov, z ktorých každý vlastní aspoň 100 akcií v celkovej hodnote minimálne 2 500 USD.
Tieto požiadavky však neboli dostatočné na to, aby zabránili manipulácii s obchodovaním s niektorými drobnými akciami. Malé čínske spoločnosti boli priťahované skôr burzou Nasdaq ako newyorskou burzou cenných papierov, pretože tá je tradične miestom pre začínajúce technologické spoločnosti – čo je obraz, ktorý sa tieto spoločnosti často snažia vytvárať.
“Takmer všetky tieto IPO mikrokapitálov sú “príbehové” akcie, kde sa promotéri snažia presvedčiť neskúseného retailového investora, že toto by mohla byť ďalšia Moderna alebo ďalší Facebook,” povedal Jay Ritter, profesor Floridskej univerzity, ktorý študuje IPO.
Podľa spoločnosti Dealogic sa za posledných päť rokov uskutočnilo 57 kótovaní malých čínskych spoločností, čo je viac ako 17 kótovaní za predchádzajúcich päť rokov. V tomto roku sa zatiaľ uskutočnilo deväť takýchto kótovaní napriek tomu, že americký trh IPO čelí najväčšiemu suchu za takmer dve desaťročia v dôsledku volatility trhu, ktorú podporilo zvyšovanie úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom v boji proti inflácii.
McClory uviedol, že tento trend poukazuje na voľnejšie regulačné požiadavky na kótovanie v Spojených štátoch v porovnaní s Čínou. “Pre tieto spoločnosti je prakticky nemožné kótovať na pevnine v Číne a teraz sa úplne uzavrel aj hongkonský trh,” povedal.
